股市投资风险从何而来

证券投资风险是客观存在的,可以说任何一个决策都隐含着或大或小的风险。即使是把钱存入银行,收取微薄的利息,同样可能存在银行破产的风险,以及通货膨胀导致货币贬值的风险。


并不是每个人都愿意接受风险,更多的人倾向于接受收益。我们总能听到来自股市的一些声音:只要相中一匹“黑马”,短期低吸高抛,迅速获利回吐,实现50%的收益率不在话下……这种典型的回避风险、忽视风险的做法可能给投资者带来一个个地雷而非收益。因此,投资决策必须承认风险的存在性,加以计量,并设法控制风险,实现投资收益的最大化。

证券投资的风险按其性质可划分为两大类,即系统风险和非系统风险。

1. 系统性风险

系统性风险是指由公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险,给证券持有人带来损失的可能。它属于来自企业外部的宏观经济方面的因素造成的风险,如经济周期、战争、政治、自然灾害、政府的宏观调控下的各种政策。通常表现为国家、地区性战争或骚乱,全球性或区域性的石油恐慌,国民经济严重衰退或不景气,国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规,中央银行调整利率等。这些因素单独或综合发生,导致所有股票价格都发生动荡,且涉及面广,人们根本无法事先采取针对性措施予以规避,即使分散投资也不能降低其风险。这类风险的破坏性大而且难以回避,具体有:政治风险、利率风险、信用交易风险和汇率风险等。

2. 非系统性风险

非系统性风险指由于企业自身某些原因引起的证券价格下跌的风险,属于微观因素造成的,它只存在于相对独立的范畴,或者是个别行业中,是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险。具体有:企业经营风险,是指经理人决策错误,产品质量下降,成本上升,盈利下降而给投资者预期收益带来亏损;企业财务风险,是指筹资不合理,偿债能力差,财务状况不佳,到期不能支付利息,受业绩拖累,股价下跌,净资产下降等;企业信用风险,是指企业在债务到期时无力还本付息所产生的风险;企业的道德风险,是指企业经理人隐瞒公司真实的亏损情况,虚报利润等;流动性风险,是指对不可上市交易的证券进行的投资;交易风险,是指买卖过程中差错;还有偶然事件风险等等。比如,长虹公司大规模地扩大了电视机的产量,后来发现电视机市场出现了过度竞争,市场需求量大大低于预期的数字,因此,长虹公司的收入及其股票价格受到不利的影响,而其他公司的收入和股票价格却不受此影响。由于非系统风险属于单个风险,是由个人、单个企业或行业等可控因素带来的,因此,股票投资者可通过投资的多样化来化解非系统风险。

在同一个证券市场上,对待同一家公司的证券,不同投资者投资的结果可能会出现截然不同的情况,有的盈利丰厚,有的亏损累累,这种差异很大程度上是因投资者不同的风险控制和承受能力、心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的。

 

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